Последние новости в Твиттере:
Не пропустите ни одной новости! Следите за нами в социальных сетях:
Top

Аналитический отчет по компании Tactile Systems Technology, Inc.

Tactile Systems Technology, Inc (далее по тексту Tactile Systems) медицинская технологическая компания, которая занимается производством и продажей медицинских устройств для лечения лимфедемы и хронической венозной недостаточности (ХВЗ) дома.

Компания производит и реализует следующую продукцию:

  • Flexitouch System (пневматическое устройство в виде насоса), уменьшающее хронические отеки и вылечивающее трофические язвы, связанные с лимфедемой для самостоятельного использования.
  • Entre System (пневматическое устройство в виде насоса) используется для лечения в домашних условиях венозных болезней таких как: венозная недостаточность, трофические язвы и варикозная лимфедема.
  • AСTitouch System (адаптивная компрессионная терапия системы сжатия для ног, посредством сочетания прерывистого пневматического сжатия с устойчивым сжатием) эффективно уменьшает отеки и заживляет трофические язвы, при этом пациент может находиться в подвижном состоянии. Особенно является незаменимой для тех, кто не переносит ношение бандажей в течение длительного времени. Это устройство можно носить под одеждой и обычной обувью.

Компания реализует свою продукцию только в пределах США.

27 июля 2016 года компания Tactile Systems завершила первое публичное размещение своих акций на бирже NASDAQ. Всего было продано 4.1 миллиона обыкновенных акций по начальной цене размещения 10$ за акцию. Компании удалось заработать на проведенном IPO $35 миллионов.

Резюме по возможности инвестирования

Компания Tactile Systems производит продукты, которые помогают пациентам снизить болезненную симптоматику лимфедемы и хронической венозной недостаточности, но не излечивают болезнь полностью. И следует отметить, что на данный момент не существует медицинской аппаратуры или лекарств, которые могли бы излечить эти болезни полностью. Поэтому нужно отметить, что устройства компании будут постоянно востребованы в ближайшее время, как среди тех кто уже их приобрел, так и среди новых пациентов, страдающих этими болезнями. И не случится такого, что если пациент, купив одно из устройств компании, и, излечившись от болезни, будет продавать его за пол цены на Amazon или Ebay тем самым снижая выручку компании.

Так же немаловажно напомнить, что рост пациентов, страдающих лимфедемой, составил 17% в 2015 году по сравнению с 2014 годом, а хронической венозной недостаточностью страдают 8% населения США и эта цифра будет только возрастать с каждым годом из-за неправильного питания и сидячего образа жизни большинства американцев. А так же Tactile Systems — единственная компания в США, которая получила разрешение 510 (К) на продажу устройства Flexitouch Head and Neck System для лечения лимфедемы головы и шеи. По оценкам Американского онкологического сообщества у 450 000 людей в США диагностирован рак шеи и головы и с каждым годом их количество увеличивается еще в среднем на 60 000. По данным исследований Vanderbilt University School of Medicine: у 75% пациентов и выше, страдающих раком шеи и головы, эта болезнь будет сопровождаться лимфедемой головы и шеи.

Так что компания Tactile Systems выбрала очень правильную нишу, в которой спрос постоянно увеличивается. И даже несмотря на наличие конкурентов ей удается увеличивать выручку из года в года, за последние 4 года в среднем на 30%. А Gross Margin стабильно держится на уровне около 73% за тот же самый период. Хотя по индустрии средний показатель 51%. Этому в значительной степени способствует собственное производство компании, в отличие от большинства конкурентов у которых его нет. А значительно увеличить этот показатель мешает ценовое давление со стороны страховых компаний и CMS.

У компании наблюдается так же рост операционного дохода в течение 4-х лет за исключением 2015 года , а операционная маржа снижается в 2015 и 2016 году из-за роста общих и административных доходов и в связи с активным расширением бизнеса компании. В связи с чем и чистый доход компании снижался в 2014 и 2015 году в рассматриваемом нами ранее промежутке времени. Несмотря на активное завоевание рынка компания не прибегает к использованию кредита последние два года . У Tacile Systems есть открытая кредитная линия на $2 миллиона, но она ею не пользуется. Что так же является конкурентным преимуществом, так как среднее значение Cash/Debt по индустрии 2,55. И немаловажно отметить генерирование свободного денежного потока в 2015 и 2016 году. Компании, конечно же нужно поработать над увеличением операционного дохода и чистого дохода. Хотя в целом по сравнению с индустрией, в которой она работает, компания даже опережает ее по многим показателям. Здесь же стоить отметить и модернизирование старых устройств, а так же выход на рынок в 2017 году нового устройства для лечения лимфедемы шеи и головы единственного в своем роде.

Компания генерирует пока свой доход в пределах США и планирует продавать свою продукцию за ее пределами в ближайшие годы. Продажи устройств компании за пределами США могут значительно увеличить ее операционные показатели, хотя это, конечно, может занять некоторое время: получение разрешений от государственных органов на продажу устройств на их территории. Компания в значительной степени зависит от страховых компаний, государственных регулирующих органов, а так же испытывает контроль со стороны штатов. Анализ рисков показал, что у компании уже возникают трудности по возмещению по страховке Medicare, хотя компания и прилагает все усилия для уменьшения невыплат со стороны CMS.

Учитывая все вышесказанное, можно сказать, что компания очень интересна для среднесрочного удержания в портфеле. Для долгосрочного же удержания существуют значительные риски, связанные с индустрией в которой работает Tactile Systems.

 

 

 

Оставить комментарий

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.